9月份燃料油产业链合座着落。上游原油价钱环比着落，中间渣油价钱触动下行，下流需求偏弱与老本向下传导酿成利空重迭，产业链价钱合座着落。10月份来看，原油走势触动偏弱，老本端复旧不及，燃料油基本面发扬偏弱，瞻望价钱先涨后跌姐妹花，重点有下移可能。

　　9月份国产燃料油产业链主要产物均价环比合座着落。截止9月30日，上游好意思原油9月均价69.37好意思元／桶，环比着落8.03%，同比着落18.84%；布伦特原油均价72.87好意思元／桶，环比着落7.62%，同比着落17.85%。本品目低硫渣油均价4231元／吨，环比高潮1.22%，同比着落11.87%；中硫渣油均价3816元／吨，环比着落5.89%，同比着落15.14%。下流主要产物汽油均价7666元／吨，环比着落8.41%，同比着落9.27%。柴油均价6651元／吨，环比着落5.27%，同比着落13.4%。石油焦均价1593元／吨，环比着落3.63%，同比着落15.89%；船用油均价5068元／吨，环比着落0.65%，同比着落2.16%。斟酌产物沥青均价3516元／吨，环比着落1.15%，网曝黑料同比着落7.86%。

　　分析来看，老本端，9月油价先跌后涨再度着落，合座触动偏弱为主，对商场复旧不及，另外受下流需求偏弱累赘，老本向下传导，中间中硫渣油及下流主要产物价钱呈现着落走势。

　　产业链方面，常减压安设情况来看，9月份，山东地真金不怕火一次常减压平均开工负荷61.54%，环比高潮5.1个百分点，同比着落8.03个百分点。施行方面，9月份暂无新参预施行的场所真金不怕火厂。开工方面，8月下旬开工的华龙、尚能、天弘等真金不怕火厂本月安设负荷平日运转，加之9月25日，裕龙石化追究开工，9月份山东地真金不怕火原油加工量环比加多显著。本月受部分真金不怕火厂外放渣油影响，渣油商场供应压力缓解有限，对渣油价钱酿成累赘。

　　蔓延焦化安设情况来看，9月份国内合座焦化安设平均开工负荷在64.65%，较8月份平均开工负荷进步2.04个百分点。山东地真金不怕火焦化安设平均开工负荷在58.21%，较8月份平均开工负荷进步8.6个百分点。9月份，前期部分施行真金不怕火厂蔓延开工，山东地真金不怕火焦化安设开工负荷率回升有限，对渣油需求难有显著利好提振。

　　此外，下流产物利润随需求同步下降为主。原料老本下降，下流产物一样发扬劣势，利润空间有所收窄，下流企业刚需采货为主，对渣油价钱难有显著复旧。

　　10月份来看，油市价钱有望呈现触动偏弱行情，但下方空间相对有限。商场预期偏弱，主要存在宏不雅和产业共振利空的影响：宏不雅上好意思联储陆续降息对油价复旧有限，商场现在更多担忧经济下滑的影响；产业上处于季节性淡季，累库趋势和供应端可能的增产，将促使基本面偏弱启动，中东和欧洲的地缘扰动无法灵验提振油价，商场更多技巧遴荐不雅望。因此，利空身分为主，商场偏弱启动。

　　供需面来看，瞻望10月山东地真金不怕火一次常减压开工负荷或陆续高潮，渣油商场供应压力仍存。下流主要产物柴油方面，工程基建、户外施工等行业活跃度或仍不及，汽、柴油需求保管偏弱态势，柴油商场价钱或仍呈着落走势，下流焦化安设开工负荷抬升有限，渣油需求难有显著提振。

　　详细来看，10月份燃料油老本端利好复旧不及，商场供需改善有限，燃料油走势或先跌后涨，重点有下移可能。

　　（作家：高丽、毕海兵姐妹花，卓创资讯分析师）